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高油价危害实体经济 上行压力加大

本月nymex 原油期货表现强劲，突破120 美元关口后创出了135 美元的历史新高。供应的担忧、美元走软以及库存数据意外下滑等因素刺激原油走高，月末高位出现了回调，市场热点转换，高油价引发了市场对整个经济体衰退预期，消费者信心下滑，对需求放缓的忧虑致使油价下跌。

新加坡在使用中有很多人反应引申计夹不紧180cst燃料油跟涨美原油，月末也出现了回调，最高涨幅达20%，强于外盘原油。内盘本月突破4600 元关口后补涨，创出新高。

一.高油价对全球宏观经济杀伤力巨大，滞胀苗头浮现，消费者信心指数跌入低谷

本月原油价格强势达到135 美元，悲观气氛笼罩全球金融市场。油价高涨吞噬了企业的利润，引发市场对经济前景的担忧，全球主要股市大跌。其他主要商品受原油的提振，价格居高不下，通胀抬头，使得刚刚遭受次贷重创的全球经济雪上加霜。拉动美国经济增长的主要指标消费疲软，消费者信心跌至15年来的低谷。

消费者信心指数与原油价格走势图。（来源：中信建投期货）

二.美元与原油相互影响，后市仍将维持基本关系

长期以来，油价与美元保持良好的雪粒机负相关关系，但本月油价突破120 美元后这种关系发生了变化。美元反弹对原油的影响减弱，同涨同跌情况经常存在，走软时更加刺激油价的上涨。甚至美元的走势向原油看齐，油价位于高位严重损害了美国经济的基本面，美元应声下跌。月末受消费忧虑的影响油价大跌，美元也受到一定的鼓舞大幅反弹。

美元指数和原油价格关系走势图。（来源：中信建投期货）

在面对经济体系出现的滞胀苗头，美联储权威人士讲话更多的提到了通涨因素，而非经济衰退，市场对加息产生了预期。同时次贷的影响正向全球扩散，美元基本面数据相对产生优势，后期反弹仍将打可以通过量次实验压油价。

三.供应方面本月出现一定缓和，产能投资不足限制供应的增长

据统计，4 月opec 出口量环比下降了70 万桶/日，主要受尼日利亚局势的　影响，本月初也刺激了油价的不断攀升。但至本月中旬尼日利亚产量已经从186万桶/日提高到205 万桶/日左右，沙特也增产了30 万桶/日，伊拉克北部油田本月出口也有望增干粉灭火加12 万桶/日，在经历两个月的产量下降后五月opec 产量有望

增2、在化学工照明箱业长。Ie均质器a 预计08 年非opec 国家产量提高68 万桶左右，但目前产能提高有限，4 月已公布的数据显示较3 月下降13 万桶，墨西哥等国家油田老化，俄罗斯今年产量也面临下降。

OPEC原油产量走势图。（来源：中信建投期货）

预计08 年非opec 国家产量走势图。（来源：中信建投期货）

本月伊拉克副总理表示其石油经过勘测和数据统计实际储量应该是目前公布数据的三倍，达到3500 亿桶，从而超过沙特2640 亿桶成为世界第一储油大国；巴西表示继去年11 月发现巨量油田后在近海又发现一特大油田，储量高达330 亿桶，其有望成为世界主要的出口国。目前油荒不存在，但这些国家受政治和经济的影响目前产能投资严重不足，跟不上需求增长的速度。

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